为进一步加大重点项目投资，为助推昆明经济建设多做贡献，2017年，昆明发展投资集团有限公司（以下简称昆发展）进一步加大融资工作力度，于2017年3月31日正式通过中国银行间市场交易商协会审核，取得《接受注册通知书》（中市协注〔2017〕PPN135号），总注册金额15亿元。该笔业务成为昆明市2017首获交易商协会审批的产业类PPN产品，是昆发展继2015、2016年成功发行20亿元公司债的又一次重大突破。

    一、非公开定向债务融资工具（PPN）优势

    非公开定向债务融资工具（以下简称PPN）是中国银行间市场交易商协会于2011年5月推出的非公开发行私募债券。非公开定向债务融资工具的推出，体现了银行间市场多维度创新能力的提升，为企业提供了新的直接融资渠道。非公开定向债务融资工具与其他公开发行债务融资工具相比，存在几个优势：一是发行规模可突破“40%”限制，注册有效期2年，首期发行在注册后6个月内完成。二是发行方案灵活：由于采取非公开方式发行，利率、规模、资金用途等条款可由发行人与投资者通过一对一的谈判协商确定；三是或有信用评级：定向工具信用评级和跟踪评级的具体安排由发行人与定向投资人协商确定，可豁免信用评级；四是信息披露较少：定向工具发行人的全部信息在投资者间披露，信息披露的具体要求由发行人投资者协商确定；五是定向工具采取注册制，在协会现有中期票据注册规则的基础上进一步简化注册程序，仅作要件审核，注册过程进一步加快。

    二、开拓思路、把握时机，非公开定向债务融资工具（PPN）取得注册文件

    继2015、2016年昆发展成功在深交所发行20亿元非上市公司公司债后，昆发展进一步开拓思路、锐意进取，历经约4个月的精心筹备，于2016年10月末向中国银行间市场交易商协会首次申请发行15亿元非公开定向债务融资工具（PPN）。

    为确保PPN的成功申报，昆发展在申报初期，高度重视，加紧政策研究、谋定而后动，由公司主要领导牵头，相关部门共同配合，组建发债工作领导小组。一方面，在市国资委的指导下，认真遴选优质中介服务机构，协调相关部门及中介机构，及时协调解决申报过程中面临的具体问题。另一方面，加强政策学习，借鉴自身2015、2016年在深交所发行公司债的成功经验，通过“产业类”通道包装，抓住2017年银行间市场通道政策窗口期的时机，完成PPN的顺利组件上报，并于2017年3月31日最短时间获得审批。

    三、昆发展投融资工作再上新台阶

    此次PPN的成功注册，再创2017年昆明市市级投融资公司先河，截止目前昆发展已成功发行债券3支，已注册未发行债券1支（PPN），年综合融资成本始终保持市属投融资公司中的较低水平。多样化的融资方式为昆发展产业化发展创建了新格局，也为服务昆明市经济发展奠定了坚实基础。

    昆发展履次在资本市场获得成功，突显了昆发展在市级投融资公司中率先产业化转型的优势，也体现了昆发展公司规范运作、企业实力逐步增强、资本运作水平提升，越来越多的获得资本市场的认可。